Европейската централна банка продължава да работи на загуба и през 2025 г., показва новият ѝ финансов отчет. Макар отрицателният резултат да е значително по-малък от този през предходната година, институцията все още не се е върнала към печалба — а това означава, че националните централни банки от еврозоната отново няма да получат разпределение на доход.
За изминалата година ЕЦБ отчита загуба от 1,25 млрд. евро. Това е рязко подобрение спрямо 2024 г., когато отрицателният резултат достигна почти 8 млрд. евро, но все пак потвърждава, че финансовият натиск върху банката продължава. Натрупаната загуба няма да бъде покрита незабавно, а ще остане в баланса с очакване да бъде компенсирана от бъдещи печалби.
Това обаче не е еднократен резултат. ЕЦБ вече отчита загуби всяка година от 2022 г. насам — период, който бележи рязък обрат след дългогодишни печалби. С натрупване, отрицателните резултати за последните години надхвърлят 10 млрд. евро.
Загуби от 2022 г. насам
Зад тази ситуация стои политиката, която самата ЕЦБ провежда през последните години в опит да овладее инфлацията.
След пандемията институцията масово изкупуваше облигации и други финансови активи с фиксирана доходност и дълъг срок. Това разшири баланса ѝ, но създаде и структурен проблем: активите носят стабилни, фиксирани приходи, докато задълженията ѝ са свързани с плаващи лихви.
Когато през 2022 и 2023 г. основните лихви бяха повишени, за да се спре инфлационният натиск в еврозоната, разходите на ЕЦБ по тези задължения скочиха почти веднага. Приходите от изкупените облигации обаче не се увеличиха със същата скорост.
Така банката започна да плаща повече лихви, отколкото получава — ситуация, която стои в основата на загубите всяка година от 2022 г. насам.
По-малка загуба, но без обрат
През 2025 г. този натиск започва да отслабва. След понижаването на лихвите от 2024 г. насам и постепенното намаляване на баланса — заради настъпването на падежи по изкупените облигации — разходите за лихви се свиват осезаемо. Именно това е основната причина загубата да бъде много по-малка в сравнение с предходната година.
Въпреки това нови фактори също оказват влияние върху резултата. През 2025 г. ЕЦБ отчита значителни валутни обезценки за над 1,3 млрд. евро, породени най-вече от отслабването на японската йена, което намалява стойността на част от валутните резерви.
Междувременно балансът на институцията продължава да се свива — до около 603 млрд. евро, спрямо 641 млрд. година по-рано. Това е пряко следствие от постепенното изтичане на облигации, закупени по програмите за изкупуване на активи, въведени в периода на кризите.
В рамките на цялата Евросистема — която включва националните централни банки — балансът също намалява, макар и умерено, като остава около 6,3 трилиона евро.
Заплатите растат въпреки минуса
Докато институцията отчита поредна година на отрицателен финансов резултат, възнагражденията на нейното ръководство продължават да нарастват.
„ЕЦБ е пак на загуба, но заплатите на Лагард и ръководството растат“, отбелязва юристът Стефчо Станев в публичен коментар.
По негови данни, през 2025 г. заплатата на председателя Кристин Лагард се увеличава с 5,6% — от 466 092 евро на 492 204 евро годишно.
Същото увеличение получават и останалите членове на Изпълнителния съвет, както и вицепрезидентът Луис де Гиндос.
Станев посочва още, че Лагард е получила приблизително 140 000 евро допълнително възнаграждение като член на борда на Банката за международни разплащания — въпреки вътрешните правила на ЕЦБ.
От ЕЦБ подчертават, че загубите не застрашават способността ѝ да изпълнява основната си задача — поддържането на ценова стабилност.
Банката разполага със значителни резерви, включително преоценъчни сметки на стойност 71 млрд. евро към края на 2025 г., които служат като буфер.
Очакванията са институцията да се върне към печалба още през 2026 г., но това ще зависи от бъдещото развитие на лихвените проценти, валутните курсове и темпа, с който балансът ѝ продължава да се свива.
Дотогава остава фактът, че централната банка на еврозоната вече няколко години подред работи със счетоводни загуби — резултат от собствените ѝ политики — в момент, когато възнагражденията на нейното ръководство продължават да растат.
Ако решите да подкрепите КритичноБГ, може да го направите тук. Предварително благодаря!
Дарения Revolut: @mariyatkwa
Дарения PayPal: @MariyanIvIvanov
